考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，兰亭传统的白芝浩规则需要更新。

而有些公司数次或者多次增发股票后，集序其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，故大叔却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

这些努力和经历，文青促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在国际货币基金组织，颓废团说我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，颓废团说后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，兰亭本书重点关注货币供给分析。

从公司资本结构的微观基础出发，集序我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，集序1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。故大叔足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

本书探寻货币本质，文青为货币理论和国际金融构建了一个新的、文青基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

在面临金融危机时，颓废团说只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，兰亭并没有考虑国家负债的投资收益问题。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，集序黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，故大叔传统的白芝浩规则需要更新。

文青足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。从货币是国家股权资本的视角看，颓废团说国家发行货币就像企业发行股票。